El consumo privado en la UEM

En todos los países desarrollados, el consumo privado es la partida de gasto más importante del PIB y la que muestra una evolución más estable en comparación con otros componentes de la demanda. En el caso de la UEM, el consumo privado representa en la actualidad alrededor del 57% del PIB, por lo que el análisis de sus determinantes es fundamental para evaluar las perspectivas de crecimiento económico. En la zona del euro, además, esta variable ha adquirido recientemente un mayor protagonismo, al experimentar una notable debilidad en los últimos años, que no es fácil de explicar atendiendo a sus determinantes habituales. En este artículo, tras una pequeña sección de corte teórico donde se presentan las principales variables que influyen en el consumo privado, se analiza, en la sección tercera, la evolución en la zona del euro de este componente del gasto y de sus determinantes, prestando especial atención al comportamiento de la tasa de ahorro. En la sección cuarta se examinan los rasgos diferenciales en la trayectoria del consumo que se observan entre los países de la Unión Monetaria, y la última sección recoge las principales conclusiones. Los indicadores que permiten realizar un seguimiento regular del consumo en el análisis de coyuntura de la zona del euro se presentan en un anejo al final del artículo.