Réglementer les marchés financiers de demain

[fre] Il est manifeste que la réflexion de la SEC et de la Commission européenne sur la « bonne » structure de marché a été profondément influencée par la prolifération, dans le courant de la dernière décennie, de marchés électroniques de négociation continue qui opèrent à la fois dans les Bourses et en dehors de celles-ci. Le problème est que les marchés électroniques de négociation continue, pour utiles qu’ils soient, ont des défauts évidents pour n’importe quel opérateur institutionnel. Cet article examine quelles en sont les conséquences pour la régulation du marché de demain. . Classification JEL : G14, G18 [eng] Regulating for tomorrow’s equity markets . It is clear that thinking about « the right » market structure at the SEC and the European Commission has been profoundly shaped by the proliferation of continuous electronic auction market systems, operated both on and off exchanges, over the course of the last decade. The problem is that continuous electronic auction markets, as useful as they are, have flaws that are apparent to any institutional trader. This article explains what this implies for market regulation. . JEL classification : G14, G18